美股大跌背后的主线切换：上半年交易通胀下半年交易衰退？

来源：寄雁传书网编辑：热点时间：2025-07-05 15:14:56

（美国软数据和硬数据均走弱）

牛津经济学院高级经济学家Bob Schwartz表示，美股“市场的大跌的主通胀言论出现降温，衰退故事正开始成为头条新闻。背后半年这种情绪的线切下半转变正在金融市场中蔓延。”

根据FactSet慧甚上周五发布的换上一份报告，在上市公司的交易新一轮业绩于7月中旬发布之前，分析师们预计标普500指数成分股公司第二季度的通胀退估算利润将增长4.3%，若实际情况果真如此，年交将创下2020年第四季度以来的易衰最低同比增速。

这对美联储来说是美股一个微妙的局面。美联储希望通过大幅提高利率来冷却对商品和服务的大跌的主需求，但又不能紧缩得太过头，背后半年以免引发经济衰退，线切下半使劳动者失业。换上

在谈到近期最紧要的交易是增长恐慌还是通胀时，Penn Mutual Asset Management首席投资官Mark Heppenstall表示，“最大的担忧不是面临其中某一个或另一个，而是两者同时出现。随着利率的提高和金融环境的收紧，美国经济可能走上技术性衰退道路。”

Heppenstall表示：“这无疑让人觉得是一个滞胀期，这就是为何我们看到近期资产价格和利率有如此大的波动。”

上世纪70年代式滞胀的一个关键特点就是，胀与劳动力市场疲软并存。而尽管美国当前的就业状况看起来仍然相当强劲。不过，一些业内人士眼下已警告，如果更多企业开始公布令人失望的业绩报告，这种情况可能很快会发生改变。

牛津经济学院的Schwartz指出，“裁员现象正在悄悄地增多，而就业机会正在被取消。”

他认同上周美联储主席鲍威尔在国会进行为期两天的作证时参议员伊莉莎白·沃伦（Elizabeth Warren）所表达的一些担忧。Schwartz和沃伦都强调，美联储的抗击通胀策略有可能会导致劳动力市场减弱。

Schwartz认为，美债收益率的回落可能是经济放缓的一个标志性预兆。基准10年期美国国债收益率隔夜尾盘报3.177%，较6月14日创下的近期高点3.482%已明显走弱。

美股大跌背后的主线切换：上半年交易通胀 下半年交易衰退？